- Војната врши притисок врз луѓето, бизнисите и земјите во време кога јавните финансии се веќе оптоварени со долгорочни проблеми. Повисоките цени на енергијата и храната, построгите финансиски услови и поголемата неизвесност повторно ги поттикнуваат активностите за фискална поддршка, проценија неодамна група експерти од истражувачкиот тим на Меѓународниот монетарен фонд (кои ги водат одделите за истражување, фискални и монетарни прашања и пазари на капитал). Шокот е глобален, но асиметричен
Светот се соочува со уште еден шок. Војната на Блискиот Исток (со САД, Израел и Иран како главни актери) „ги нарушува животите и егзистенцијата“ во регионот и пошироко. Исто така, ги намалува перспективите за многу економии што штотуку покажаа знаци на одржливо закрепнување од претходните кризи. Војната врши притисок врз луѓето, бизнисите и земјите во време кога јавните финансии се веќе оптоварени со долгорочни проблеми. Повисоките цени на енергијата и храната, построгите финансиски услови и поголемата неизвесност повторно ги поттикнуваат активностите за фискална поддршка, проценија неодамна група експерти од истражувачкиот тим на Меѓународниот монетарен фонд (кои ги водат одделите за истражување, фискални и монетарни прашања и пазари на капитал).
Шокот е глобален, но асиметричен. Увозниците на енергија се повеќе изложени од извозниците, посиромашните земји повеќе од побогатите, а оние со оскудни резерви повеќе од оние со обемни резерви. Покрај високиот број човечки жртви, војната на Блискиот Исток предизвика сериозни нарушувања на економиите на земјите што се најдиректно погодени, вклучувајќи и штети на нивната инфраструктура и индустрии, кои би можеле да станат долготрајни. Иако овие земји се отпорни, нивните краткорочни перспективи за раст ќе бидат негативно погодени.
Во меѓувреме, главните увозници на енергија во Азија и Европа го носат товарот на повисоките трошоци за гориво и транзит: околу 25-30 проценти од глобалната нафта и 20 проценти од течниот природен гас минуваат низ Ормускиот Теснец, задоволувајќи ја побарувачката не само во Азија туку и во делови од Европа. Економиите што се силно зависни од увозот на нафта во Африка и Азија имаат сè поголеми тешкотии да пристапат до потребните резерви, дури и по надуени цени.
Делови од Блискиот Исток, Африка, Азија и Пацификот и Латинска Америка се соочуваат со дополнителен притисок од повисоките цени на храната и ѓубривата и построгите финансиски услови. Земјите со ниски приходи се особено ранливи на несигурност во храната. На некои можеби ќе им треба поголема надворешна поддршка бидејќи помошта се намалува.
Сите сценарија водат кон повисоки цени и побавен раст
Иако војната би можела да ја обликува глобалната економија на различни начини, сите патишта водат кон повисоки цени и побавен раст. Краток конфликт би можел да предизвика зголемување на цените на нафтата и гасот пред пазарите да се приспособат, додека долг конфликт би можел да ја одржи енергијата скапа и да ги оптовари земјите што се потпираат на увоз. Или светот „би можел да се смири некаде помеѓу – тензиите продолжуваат, енергијата останува скапа, а инфлацијата е тешко да се контролира – со континуирана неизвесност и геополитички ризик“, велат експертите на ММФ. Многу зависи од тоа колку долго трае конфликтот, колку е распространет и колку штета нанесува врз инфраструктурата и синџирите на снабдување.
Енергијата е главен канал за пренос. Де факто затворањето на Ормускиот Теснец и штетата врз регионалната инфраструктура предизвикаа најголемо нарушување на глобалниот пазар на нафта во неговата историја, според Меѓународната агенција за енергија. За економиите што увезуваат гориво, негативното влијание е големо. Мултирегионалното влијание е очигледно. Економиите што увезуваат енергија во Африка, Блискиот Исток и Латинска Америка го чувствуваат притисокот од повисоките сметки за увоз, покрај веќе ограничениот фискален простор и надворешните резерви.
Во големите производствени економии во Азија, повисоките сметки за гориво и електрична енергија ги зголемуваат трошоците за производство и ја намалуваат куповната моќ на луѓето, додека во некои притисоците врз билансот на плаќања веќе ги оптоваруваат валутите. Во Европа, шокот ја оживува сликата за гасната криза од 2021/2022 година, при што земји како Италија и Обединетото Кралство се особено изложени поради нивната зависност од гас, додека Франција и Шпанија се релативно заштитени со нивните поголеми капацитети за нуклеарна и обновлива енергија.
Спротивно на тоа, земјите извознички на нафта на Блискиот Исток, делови од Африка и Латинска Америка, кои сè уште можат да ги достават своите барели нафта на пазарот, имаат корист од посилните фискални и надворешнотрговски позиции поради повисоките цени. Производителите чиј извоз е ограничен или намален – вклучувајќи неколку члена на Советот за соработка во Заливот – можат да очекуваат многу помал раст. Дури и по продолжувањето на транзитот, повисоките премии за ризик и неизвесноста би можеле да ги ограничат инвестициите и растот.
Најранливите ќе сносат најголем товар од ефектите врз синџирите на снабдување
Војната исто така ги менува синџирите на снабдување за неенергетски и критични влезни материјали. Пренасочувањето на танкерите и контејнерските бродови ги зголемува трошоците за транспорт и осигурување и го продолжува времето на испорака. Прекините во воздушниот сообраќај околу клучните центри во Заливот влијаат врз глобалниот туризам, а воедно додаваат уште еден слој на сложеност во трговијата.
Покрај повисоките цени на стоките, земјите, компаниите и потрошувачите веќе се борат со последиците од овие компликации во синџирот на снабдување. Со прекинатите испораки на ѓубрива, од кои околу една третина минуваат низ Ормускиот Теснец, загриженоста за цените на храната расте. Прекинот на снабдувањето на Заливот со хранливи материи за земјоделските култури доаѓа токму кога започнува сезоната на садење на северната хемисфера, загрозувајќи ги приносите и жетвите во текот на целата година и зголемувајќи ги цените на храната.
Најранливите ќе го сносат најголемиот товар. Луѓето во земјите со ниски приходи се најмногу изложени на ризик кога цените растат, бидејќи храната во просек сочинува околу 36 проценти од потрошувачката, во споредба со 20 проценти во земјите во развој и девет проценти во развиените економии. Ова го прави секое зголемување на цените на ѓубривата и храната не само економски туку и социополитички проблем, особено кога фискалните ресурси за ублажување на шоковите се ограничени.
Може да има и недостиг или скокови на цените кај другите материјали што се користат во производството. Заливот снабдува голем дел од светскиот хелиум, кој се користи во широк спектар на производи, од полупроводници до уреди за медицинско снимање. Индонезија, која снабдува околу половина од светскиот никел – клучна компонента во батериите на електричните возила – би можела да се соочи со недостиг на сулфур потребен за преработка на металот. Источноафриканските економии што зависат од трговските врски со Заливот и дознаките од него се соочуваат со послаба побарувачка за извоз на услуги, логистички тесни грла и намалени дознаки.
Ризик од поттикнување инфлација на глобално ниво
Доколку продолжат високите цени на енергијата и храната, тие ќе ја поттикнат инфлацијата низ целиот свет. Историски гледано, континуираните зголемувања на цените на нафтата имаат тенденција да ја зголемат инфлацијата и да го намалат растот. Со текот на времето повисоките трошоци за транспорт и инвестиции ги зголемуваат цените на произведените стоки и услуги. За многу земји што штотуку ја доближија инфлацијата до нивната цел, а уште повеќе за оние со постабилна инфлација, ова ризикува обновен период на притисоци врз цените нагоре.
И овде, моделот е нерамномерен. Во поголемиот дел од Азија и делови од Латинска Америка, каде што инфлацијата е релативно ниска, повисоките трошоци за енергија и храна ќе ја тестираат отпорноста на очекувањата, особено во економиите со послаби валути и голем увоз на енергија. Во Европа, уште едно зголемување на цените предизвикано од енергијата би дошло покрај постојните притисоци врз трошоците за живот, зголемувајќи го ризикот од поупорни барања за зголемување на платите. Во земјите со ниски приходи, каде што луѓето трошат голем дел од својот приход на храна, особено во Африка и делови од Блискиот Исток и Централна Америка, повисоките цени на храната носат акутни социјални и економски трошоци.
Доколку луѓето и бизнисите во кој било од овие региони веруваат дека инфлацијата ќе остане повисока подолг период, тие може да го пренесат ова на платите и цените, што ќе го отежни контролирањето на шокот без поостро забавување. Така, војната ја зголемува не само моменталната инфлација туку и ризикот очекувањата да станат помалку цврсто закотвени.
Војната ги наруши финансиските пазари. Глобалните цени на акциите паднаа, приносите од обврзниците се зголемија во големите напредни економии и многу пазари во развој, неизвесноста се зголеми, а овие потези ги заострија финансиските услови низ целиот свет.
Во Европа и многу пазари во развој, повисоките приноси и пошироките кредитни „размери“ го зголемуваат товарот на сервисирање на долгот и го комплицираат рефинансирањето за владите и фирмите. Во Супсахарска Африка и некои економии со ниски приходи на Блискиот Исток и Јужна Азија, веќе оскудните резерви и ограничениот пристап до пазарот ги прават надворешните шокови врз условите за финансирање поопасни – особено бидејќи повисоките увозни сметки за гориво, ѓубрива и храна ги зголемуваат трговските дефицити и вршат притисок врз валутите. На Блискиот Исток и пошироко високите нивоа на долг и построгите финансиски услови може дополнително да ги зголемат трошоците за финансирање на долгот.
Спротивно на тоа, развиените економии со длабоки домашни пазари на капитал и некои извозници на стоки со изобилство резерви, како што се Саудиска Арабија и Обединетите Арапски Емирати – или производителите на стоки во Латинска Америка, како што се Бразил и Еквадор – можеби се подобро способни да го апсорбираат стресот на пазарот, дури и ако не се имуни на повисоки премии за ризик.
Авторот е економист и научен советник
Дејан Јововиќ
